加拿大时时彩微芯生物无缘首发 生物药企叫好不叫座

日期:2019-09-15 17:05:40 | 人气:

[摘] 科创板设立了多元、包容的5套上市条件和标准,为创新生物科技药企打开了内地上市的闸门。而对于“创新”的衡量,并不仅仅体现在研发投入及其占比的数字上。

时代周报记者 章遇 戚展宁 发自深圳 广州

自今年3月下旬科创板开始受理上市申请以来,生物科技企业无疑是申报的主力军。统计数据显示,截至7月14日,科创板共受理了32家生物科技相关企业的上市申请,占受理企业总数的22.07%,仅次于新一代信息技术产业。

在前期申报阶段,生物医药企业数量增长迅猛,但到了注册阶段却稍显落后。在首批获准注册并于科创板上市的25家企业中,生物科技企业仅占据两席。从细分行业来看,目前已经注册生效的上海微创心脉医疗科技股份有限公司(以下简称“心脉医疗”)和南京微创医学科技股份有限公司(以下简称“南微医学”)均属于医疗器械行业,而生物医药研发类企业尚无一家获得注册。

“监管方面基于审慎原则严格把关注册是正常程序,并不等于针对这个行业采用更严格的审核标准。”深圳某私募股权投资基金负责人于小林(化名)向时代周报记者表示。

我国生物医药行业起步较晚,技术基础薄弱,加上研发及试验周期长、成本高,意味着大多数药企都面对药品研发失败的可能。科创板设立了多元、包容的5套上市条件和标准,为创新生物科技药企打开了内地上市的闸门。而对于“创新”的衡量,并不仅仅体现在研发投入及其占比的数字上。

“还要看企业的研发管线布局是否合理、符合临床治疗需求,研发项目的靶点、分子是否有创新和差异化,以及研发团队配置等多方面因素综合考量。”于小林对时代周报记者说。

医械企业跻身首发

在生物科技行业申报科创板的大军中,两家医疗器械企业—心脉医疗和南微医学率先闯过终点线,跻身首批上市阵容。

时代周报记者注意到,这两家都不是最先申报的企业,却幸运地先于其他同行拿到了注册批文,从申报至注册生效前后仅约3个月时间。

7月9日,心脉医疗和南微医学的发行价相继敲定。心脉医疗本次发行价定在46.23元/股,对应发行后市盈率36.71倍,市值33.28亿元;南微医学则将以52.45元/股的价格发行,对应发行后的市盈率亦达36.29倍,市值69.94亿元。

二者均满足了科创板上市的第一项标准,预计市值不低于10亿元人民币,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元;或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

心脉医疗是国产心脏支架龙头微创医疗(00853.HK)分拆至科创板上市的子公司,在国内主动脉血管介入医疗器械市场中占据第二大份额。截至招股书披露时,微创医疗合计持有心脉医疗61.79%股份,系后者的控股股东。不过,由于微创医疗本身的股权非常分散,没有实际控制人,心脉医疗亦不存在实际控制人。

作为细分领域的龙头,心脉医疗近年的业绩呈快速增长。数据显示,2016―2018年其分别实现营业收入1.25亿元、1.65亿元和2.31亿元;归母净利润分别为4111万元、6339万元、9065万元,营收和净利均两年翻番。

研发投入方面,心脉医疗在最近三年分别投入4117.52万元、4503.83万元、4785.52万元,占当年营业收入的比例分别为32.85%、27.27%、20.71%。

南微医学则是一家成立于2000年的老牌微创医疗器械企业,其核心产品包括内镜下微创诊疗器械和肿瘤消融设备两大系列。另外,公司新研发的内镜式光学相干断层扫描系统(EOCT)已获得美国FDA批准,并已进入国家药监局创新医疗器械特别审批通道。

巧合的是,南微医学同样也没有实际控制人。其前三大股东南京新微创企业管理咨询有限公司、深圳市中科招商创业投资有限公司、英联投资的持股比例分别为34.18%、33.53%、32.29%,持股比例极为接近。

与心脉医疗相比,南微医学的体量规模较大。最近三个年度,南微医学分别实现营业收入4.14亿元、6.41亿元和9.22亿元;归母净利润分别为-3645万元、1.01亿元和1.93亿元。

具体而言,2016年由于对员工实施股权激励,将支付金额一次性计入管理费用,出现了一定亏损。此后两年利润端扭亏为盈,并实现了高达91%的增速。

对于业绩的飞速增长,南微医学总经理冷德嵘在上市路演时向时代周报记者解释称:“与同类进口产品相比,公司的部分产品具有较大的性能优势,另一些产品具有性价比优势,所以最近几年在进口替代的过程中取得了比较好的业绩。”